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农开基金:省外政府投资基金运行模式的变革
作者: 时间:2019-03-29 浏览量:109次

经过多年的发展,政府投资基金的设立规模和数量日益增加,为了规避多头管理、分散设立的弊病,主要省市开始优化整合现有各类政府投资基金,以达到统一监管、统筹管理的局面。尤其是2017年以来,由于金融去杠杆政策的推行,金融市场结构发生变化,市场流动性进一步收紧,进一步推动了各省政府投资基金管理模式的变革。本章我们将重点梳理其他省份政府投资基金改革措施。

1广东省政府投资基金改革措施

广东省是近年来政府投资基金管理模式变革力度较大的省份。2017年11月,广东省人民政府印发《关于进一步清理整合省级财政出资政策性基金的实施意见》,对省级现有15项政策性基金进行清理整合,以更好地发挥政策性基金带动社会投资作用,支持广东经济社会发展重点领域和薄弱环节项目建设。具体来说,变革体现在四个方面。一是清理收回四类基金。对尚未设立、资金投放进度慢、可由社会资本完全市场化运作的基金,收回财政出资,不再按原计划增资,避免财政资金沉淀。二是对投向领域相近的基金进行分类整合,经清理整合重新组建为四只基金,即:整合广东省(人保)粤东西北振兴发展股权基金、广东省铁路发展基金、广东省环保设施建设基金和广东省港航建设发展基金,组建广东省基础设施投资基金;整合广东省科技创新基金(不含集成电路产业发展基金)、广东省创业引导基金、广东省新媒体产业基金,组建为广东省创新创业基金;整合广东省中小微企业发展基金、广东省珠江西岸先进装备制造产业发展基金、广东省科技创新基金(即集成电路产业发展基金)、广东省21世纪海上丝绸之路基金,组建为广东省产业发展基金;组建广东省农业供给侧结构性改革基金。三是严格规范基金管理,即:严格遵循“政府引导、市场运作”原则,确保基金独立自主运作;对已经拨付财政出资中实际投资(以签约为准)比例不足50%的基金,收回已拨付财政资金的40%。对未拨付的财政资金,不再按原定计划增资;健全基金受托管理考核机制,将考核监督结果与其管理费率挂钩。四是明确部门职责分工。明确部门、受托管理机构职责,避免部门职责不清、责任不落实的问题。

2018年上半年,广东省再次对政府注资设立的政府投资基金管理进行改革,简化投资审批流程,进一步增强企业自主权。一是改革政府投资基金设立机制,即:将省财政出资方式由委托管理制改为注入资本金制,将广东省创新创业基金、产业发展基金、农业供给侧基金中的省财政出资转增粤科公司、粤财公司、恒健公司资本金,同时要求受资单位确保资金用途和使用方式;二是改革基金运作机制,即:确保基金独立自主运营,基金由运营机构制定方案,项目原则上“只报备、不报批”,政府不干预项目选择;确保政策导向不变,行业主管部门负责定期审核基金运作报告,发现运作中存在违法违规和不符合政策导向的,报经省政府同意后予以纠正或叫停;合理考虑保值增值。三是改革基金评估机制。政府部门每年对基金运营的社会效益和经济效益实行评估,省审计部门按照国有资产、基金运营要求对政策性基金进行审计,不作一般性财政资金审计,不执行“政府投资基金”的相关规定。

2重庆政府投资基金改革措施

2017年3月,重庆市人民政府发布了修订后的《重庆市产业引导股权投资基金》,原《重庆市产业引导股权投资基金暂行管理办法》同时废止。本次修订是重庆市借鉴他省政府投资基金经验做法的基础上,结合重庆市产业引导股权投资基金的运作实际,进一步优化基金运作的措施。

新修订的《管理办法》具有三大特色:一是明确了重庆市产业引导股权投资基金总体定位于市场化母基金,进一步拓展了基金资金来源,支持在母基金层面引入社会资本,扩大引导基金资金来源。二是优化重庆市产业引导股权投资基金运作方式。允许基金直投国内外优质私募基金,跟投专项基金重庆投资项目,以提升引导基金影响力,加大对重庆有关产业的支持力度。明确引导基金可参股重庆市政府批准设立的市级投资基金,以便于整合资源,发挥更大效用。三是适当放宽专项基金投资限制。将专项基金本地投资比例要求由统一的80%调整为基金管理人注册于重庆、并在重庆纳税的可降至50%。投资单个企业原则上不超过其投后股权的30%,且不超过专项基金资金总额的20%,但经全体出资人或投决会一致同意,可适当突破,以抓住较好产业并购项目。允许专项基金开展协议转让、大宗交易,但投资总额原则上不超过专项基金的20%。

3深圳政府投资基金改革措施

2017年11月,据《南方日报》报道,深圳市政府与深圳市政府投资引导基金的受托管理人深创投发现引导基金的管理办法和实施细则有一些需要完善的地方,正在对深圳市政府投资引导基金的管理办法和实施细则进行了修改,比如增加引导基金的让利条款,放宽政府引导基金子基金出资投资比例的限制,放宽境外投资机构来深圳申请引导基金的条件、加大对不诚信基金管理人的惩处力度,以有效推动创新创业力度,具体内容如下。

一是拟增加引导基金的让利条款。原管理办法对引导基金的每只子基金出资比例会有硬性规定,比如政府出25%财政资金给子基金后,会要求子基金放大两倍资金投在深圳,也就是50%投资必须在深圳。修改后,深圳市将以奖励而非强制来引导子基金在深圳市内投资,并且会视子基金所投标的企业所出阶段的不同而对子基金有不同程度让利。二是计划放宽政府引导基金出资投资的限制。原则上引导基金出资投资的子基金只能直接投资于具体的项目,如果投资于其他子基金的,对投资金额和投资比例会做出限定。三是拟放宽境外投资机构来深圳申请引导基金。放宽后的申请条件包含经监管机构批准、从事股权投资管理业务、有当地投资机构管理证件、境外投资基金持续运营3年以上、有良好的投资业绩、近3年没有受到监管机构的处罚等。

4安徽省政府投资基金改革措施

2014年以来,安徽省投资集团承接了安徽产业发展基金的组建和运营管理任务,构建了覆盖企业种子期、初创期、成长期、成熟期的全生命周期基金集群体系,并且形成了母基金管理和服务体系。进入2017年之后,安徽省决定对省级国有出资股权投资基金顶层设计进行调整,谋划组建670亿元的安徽省级股权投资基金新体系体系。如果把过去几年安徽省产业发展基金的模式看作是安徽省政府投资基金的传统版本,那么,升级后的安徽省级股权股权投资基金则是安徽省级政府投资基金运营的新版本。2018年7月,总规模达190亿的首期8支安徽省级股权投资基金子基金签约,标志着安徽省级股权投资基金新体系初步成功构建。

升级后的安徽升级股权投资基金有如下重要变革:一是全面落实基金管理机构的市场化选聘。新的安徽省级股权投资基金体系内包含“三重一创”基金、中小企业基金两大母基金,这两只母基金的基金管理人由安徽省投资集团采取竞争性谈判方式在全国范围内开展竞争性谈判确定;二是对投资限制条件中的“本地项目”外延进行市场化设计,对本地项目的界定更加灵活,比如从境外收购企业助推省内企业升级转型也包括在本地范畴之内;三是切合市场环境变化,放松财政资金杠杆放大比例,采用市场化手段激励募资规模。本次子基金的设置中,母基金出资原则上不超过子基金规模的50%,各地市出资原则上不低于子基金规模的20%。管理机构负责市场化募集,募资比例不低于基金规模的30%,同时将市场化募资规模与管理费挂钩;四是确保基金独立运作。在基金的投资决策中,政府只在投资方向和投资进度进行把控。

5政府投资基金变革措施总结

可以看出,在经过多年运作后,不少省份开始对政府投资基金的管理方式进行变革,主要体现在:

一是整合基金出资,统筹资金管理。比如浙江省已将各类政府投资基金统一纳入到浙江省产业基金范畴,由浙江省金融控股苹果彩票代行出资人职责;山东省从2018年开始优化整合现有各类政府投资基金,增资参股符合条件的市场化私募基金,统一纳入到新旧动能转换基金管理体系;深圳市开始将市属政府投资基金委托深创投统一管理运营。

二是加大基金的市场化运行力度,更注重用市场化手段引导基金管理。如深圳市正在对引导基金的部分管理办法和实施细则进行修改,以加大引导基金的市场化运行程度,相关措施包括:以奖励而非强制来引导子基金在深圳投资;视困难程度加大对投资于不同行业、不同阶段基金的让利幅度;对境外投资机构来深圳申请引导基金也予以放宽。

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